삼성전자는 2025년 1월 8일 작년 4분기 잠정 실적을 발표할 예정이며, 국내 증권사들은 이미 영업이익 전망치를 하향 조정하고 있습니다. 3분기에 이어 4분기 실적 역시 메모리 반도체 부진, 스마트폰 출하량 감소, 디스플레이 수익성 악화 등 여러 요인으로 실망스러운 성과를 보일 것으로 예측됩니다.
1. 4분기 영업이익 하락 요약
하향 조정된 실적 전망치
• 매출: 약 76조 원
• 영업이익: 약 7조 원 (당초 예상 15조 원 → 12조 원 → 10조 원 → 최근 7조 원으로 하향)
• 전분기 대비: 9조 1,800억 원(3분기) 대비 약 23% 감소 예상
2. 주요 원인: 반도체 부문 부진
삼성전자의 실적 악화의 핵심 원인은 반도체(DS: Device Solutions) 부문의 실적 부진입니다.
(1) 메모리 반도체(D램, 낸드플래시)
• D램:
• 가격 하락세 지속 (2024년 11월 기준 20.59% 급락)
• PC 및 스마트폰 시장 수요 감소로 재고 조정 발생
• D램 가격: 2024년 1월 1.80달러 → 12월 기준 25% 하락
• 낸드플래시:
• 낸드플래시 가격 하락 지속 (2024년 12월 기준 2.08달러, 전월 대비 3.48% 하락)
• 2024년 1월 4.72달러 대비 50% 이상 하락
(2) 파운드리(비메모리 반도체)
• 파운드리 부문에서도 수주 부진 지속
• AI 반도체 및 고대역폭 메모리(HBM) 경쟁에서 SK하이닉스에 밀리는 중
• HBM 기술 개발 지연:
• 엔비디아 공급망 진입 지연
• HBM3 이상 제품 개발 속도 저하
3. MX(모바일 경험) 사업 부진: 스마트폰 출하량 감소
• 글로벌 스마트폰 시장 침체: 2024년 전년 대비 6.2% 성장에 그침
• 경쟁 심화:
• 애플의 고급 스마트폰 시장 지배
• 인도와 신흥시장에서는 중국 브랜드의 공세
• MX 사업부 영업이익: 2조 4,000억 원대
• 전년 대비 약 4,000억 원 감소
• 마케팅 비용 증가, 프리미엄 제품 경쟁 심화
4. 디스플레이 사업 수익성 하락
• 2023년 4분기 영업이익: 2조 원 → 2024년 4분기: 9,000억 원으로 50% 하락
• 주요 고객사(애플 등)의 패널 수요 감소와 재고 조정
• TV 및 IT 패널 공급 과잉 현상
5. 기타 가전 사업 및 TV 부진
• TV 및 생활가전:
• 중국 브랜드의 저가 공세
• 글로벌 경기 침체와 소비 심리 위축으로 판매 부진
• QLED TV 및 OLED TV 경쟁력 약화:
• LG전자와의 프리미엄 TV 경쟁 심화
• 중국 저가 브랜드의 점유율 확대
6. 재무 및 투자 상황
• 2024년 4분기 실적 요약:
• 매출: 76조 원 수준
• 영업이익: 7조 원 수준
• 전년 동기 대비 수익 감소
• DS부문:
• 메모리 반도체의 비트그로스(생산량 증가율) -5% → -12% 하향 조정
• ASP(평균판매가격) 3.3% 하락
• 재고평가 충당금:
• 반도체 부진으로 인해 추가 반영 가능성
7. 경쟁사 비교 및 시장 대응 전략
(1) SK하이닉스와의 비교
• SK하이닉스:
• 고대역폭 메모리(HBM) 시장 선점
• AI 반도체 수요에 적극 대응
• 엔비디아와의 협력 강화
• 삼성전자:
• HBM 기술 개발 속도 지연
• 엔비디아 진입 지연
• 반도체 수율 개선 필요
(2) 향후 개선 전략
• HBM4 및 차세대 메모리 개발 가속화
• AI 반도체 및 시스템 반도체 역량 강화
• 기존 D램 및 낸드플래시 수익성 개선
• 파운드리 수율 개선 및 고객 다변화
8. 향후 전망 및 시장 예측
(1) 2025년 2분기 이후 반등 전망
• DS부문 회복 및 메모리 가격 안정화 기대
• HBM 공급 확대로 매출 개선 가능성
(2) AI 및 고성능 컴퓨팅 시장 대응
• AI와 연관된 고성능 메모리 수요 확대에 대응
• 파운드리 기술 고도화 및 고객 유치
9. 결론: 삼성전자 4분기 실적 요약 및 개선 방향
• 2024년 4분기: 예상보다 부진한 성과
• 주요 원인:
• 반도체 가격 하락
• HBM 개발 지연
• 스마트폰, 디스플레이, 가전 사업 전반적 부진
개선 전략:
• HBM 개발 가속화 및 엔비디아 공급 확대
• 프리미엄 스마트폰 및 가전 라인업 강화
• 파운드리 기술력 확보 및 AI 반도체 투자 확대
삼성전자는 2025년 2분기 이후 반도체 시장 회복과 함께 실적 반등을 기대할 수 있으며, AI 반도체 및 고대역폭 메모리(HBM) 기술의 시장 대응이 핵심 과제로 남아 있습니다.